31 ارديبهشت 1403
RSSFacebookTwitterLinkedinDiggYahooDelicious
شنبه, 02 تیر 1397 ساعت 16:06

دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌ گذاری:ایجاد مانع برای بازار آتی به صلاح بازارهای مالی کشور نیست

نوشته شده توسط 

636439330950539680تعطیل کردن بازار آتی دقیقا به این مفهوم است که یکی از محل‌هایی حذف شود که سرمایه می تواند به آن وارد شود و به قیمت گذاری‌های صحیح کمک کند که البته این امر ممکن است منجر به آشفتگی‌های بیشتری در بازارهای نقدی شود.
دکتر سعید اسلامی بیدگلی دبیرکل نهادهای سرمایه گذاری ضمن بیان مطلب فوق، تعطیل کردن بازار آتی را به دلیل فرض سیگنال دادن آن به بازار نقد نادرست دانست و گفت: باید چند نکته را مدنظر قرار داد؛ نخست آنکه حجم بازار نقدی بسیار بزرگتر از بازار آتی است. بنابراین بعید است که بتوان این موضوع را پذیرفت که بازار آتی در حال سیگنال دادن به بازار نقدی است؛ چراکه در سیگنال دادن اثر اندازه بسیار با اهمیت است. به این معنا که اگر بازاری بزرگ باشد٬ می تواند به سایر بازارها به طور جدی سیگنال دهد.

وی ادامه داد: نکته دوم اینکه در ادبیات اقتصادی هم به طور عمومی قیمت آتی از طریق قیمت نقدی تعیین می شود. البته اگر قیمت نقدی به دلیل عوامل متفاوتی از ارزش واقعی خود انحراف داشته باشد٬ آنگاه ممکن است از طریق آربیتراژی که در بازارهای آتی ایجاد می شود٬ خود را تصحیح کند اما به طور عمومی فرض بر این است که قیمت های نقدی بر قیمت های آتی تاثیرگذارند و این در مورد همه دارایی ها برقرار است.
دکتر اسلامی بیدگلی تاکید کرد: نکته سوم اینکه اگر حتی این فرض را بپذیریم که بازار آتی در حال سیگنال دادن به بازار نقدی است٬ باید متوجه باشیم که این تنها سیگنالی نیست که در شرایط فعلی اقتصاد کشور وجود دارد و تعداد بسیار زیادی سیگنال در مورد سایر دارایی ها و اقدامات سیاست گذارانه دولت و بانک مرکزی وجود دارد و عملا با حذف یک سیگنال نمی توان همه جریان سیگنال ها را قطع کرد. بنابراین با این استدلال تعطیل کردن بازار آتی کمکی به ساماندهی بازار نقدی نخواهد کرد.
این استاد دانشگاه اظهار داشت: آنچه مهم است اینکه اگر می خواهیم سامانی به بازارهای نقدی بدهیم٬ یک بررسی در مورد سایر سیاستگذاری ها داشته باشیم. اگر می خواهیم تاثیر بازار آتی را بر بازارهای نقدی ببینیم٬ نکته کلیدی این است که اولا بتوان میزان این اثر را اندازه گیری کرد و بعد دستمان برای سیاستگذاری در مورد بازار آتی باز باشد. تعطیل کردن بازار آتی دقیقا به این مفهوم است که یکی از محل هایی حذف شود که سرمایه می تواند به آن وارد شود و به قیمت گذاری های صحیح کمک کند که البته این امر ممکن است منجر به آشفتگی های بیشتری در بازارهای نقدی شود. صد البته به دلیل اینکه بازار آتی بسیار کوچک است٬ ممکن است اثر این آشفتگی اکنون دیده نشود اما تعطیل کردن یک بازار مالی موجود که به گفته خود مدیران نقش اطلاع رسانی هم دارد٬ به صلاح بازارهای مالی کشور نیست.